今年美全股票交换合併案 大幅减少

《金融时报》周四报导，今年合併与购併（M＆A）协议，达成全股票交易的比重降至歷史低点，原因在于企业满手现金、融资成本低，加上美股走向修正的疑虑浮现，促使卖家寧可收取现金，也不愿接受买家股票。

史普林特（Sprint）和T-Mobile上个月合併谈判破裂，又再凸显企业达成全股票协议的难度甚高。银行业者表示，对卖方企业而言依旧是现金为王。

根据Dealogic资料显示，今年以来至12月1日止，包含美国企业在内的併购与合併交易，若以美元计算，只有10.6％达成全股票协议，这是Dealogic自1995年开始收集此数据以来全股票交易最少的1年。

过去22年，全股票交易平均占整体併购协议的18.5％。2016年以美元计算的合併协议中，全股票交易仍占23.9％。

全股票协议所占比重明显下滑，归因超大型併购案大多选择现金交易取代股票交易，这也代表企业可透过便宜成本取得现金，就算是很大笔的金额。

专家表示，当股市上涨，企业市值位在歷史高点时，卖家不太可能想要买家的股票，因为这些帐面价值随时有崩跌的危险。

(工商)